El alto precio que pagará Televisa por hacerse de la mitad de Iusacell y el gobierno corporativo de la telefónica, son los factores que más preocupan al mercado y las razones que explican el castigo a los títulos de la televisora, señalaron analistas financieros.
Hace casi ocho años, en julio de 2003, Ricardo Salinas anunció la compra de 73.96% de las acciones de Iusacell, a Vodafone y Verizon, operación por 78 millones 660 mil pesos.
Ahora, el 50% de la empresa es vendida a Emilio Azcárraga Jean, por mil 600 millones de dólares.
En el mercado mexicano, los títulos de Televisa acumularon una caída de 9.92% en esta semana, luego de que se conoció su intención de adquirir el 50% de las acciones de Iusacell.
Los inversionistas del medio financiero no aprobaron la compra anunciada por la televisora para incursionar en el mercado de la telefonía celular.
Gerardo Copca, director de Metanálisis, destacó que algunos tenedores de acciones de Televisa comenzaron a vender sus posiciones, debido que consideran que la adquisición resultó demasiada cara, pues según estimaciones de analistas del medio financiero compró 15 veces más por arriba del valor de la empresa.
El especialista explicó que los recursos obtenidos de la venta de 50% del parque accionario de Iusacell, serán utilizados casi todos para sanear a la firma, y pocos para inversión.
Agregó que en los siguientes ocho o 10 meses, las acciones de Televisa no presentarán grandes cambios e inclusive de no existir información positiva, previsiblemente el mercado financiero la seguirá castigando.
El experto dijo que la mayoría de los inversionistas del mercado bursátil no vieron bien la alianza, debido a que la empresa presenta dudas en las buenas prácticas corporativas.
Manuel Jiménez, analista de IXE Grupo Financiero, dijo que el hecho de que no se han dado a conocer detalles de la operación puede tener alguna implicación negativa para Televisa
“Aún queda mucho por saber de esta operación, pero el precio que se paga por Iusacell es muy alto”, dijo.
De acuerdo con un reporte elaborado por Jiménez, la operación deja poco espacio para la creación de valor para Televisa. “Otro factor que le preocupa al mercado es el gobierno corporativo en Iusacell”, agregó.
Iusacell cuenta con alrededor de 4 millones de suscriptores y genera alrededor de 160 millones de dólares de flujo de operación según IXE.
En el pasado, el principal problema era el alto nivel de apalancamiento y poca disponibilidad de recursos ya que el flujo generado se destinaba al pago de intereses. “Con esta operación revive un operador que no tenía influencia significativa en el mercado”, agregó.
Standard and Poor’s confirmó su calificación BBB+ y mxAAA sobre Televisa. Indicó que la adquisición no afectará el perfil de riesgo financiero modesto de la televisora, sin embargo, su política sobre inversiones es menos conservadora que en el pasado.
Agencia El Universal
